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毛利率低的另一面是成本太高。美团目前仍然是一家销售驱动的公司。截至今年4月30日，美团在全国共有4.67万全职雇员，其中销售、营销及业务发展人员有2.85万名，占比为61%，这也侧面解释了为何美团营销成本高居不下。2015年、2016年、2017年美团产生的销售及营销费用分别为71亿元、83亿元及109亿元，该费用占同期总收入的177.7%、64.2%及32.2%。

而对于核酸疫苗（DNA/mRNA）而言，在制备阶段便可大大节省时间。因为不再需要通过体外鸡胚或者细胞合成蛋白，直接在体内即可合成——这可能会节省几个月的时间——对于新冠病毒疫苗的研发而言，几个月就是生死线。“核酸疫苗相当于直接在外卖APP上点单吃饭，而灭活、减毒类疫苗则相当于要从买菜开始一步步做起。”李航文打了个比喻。

责任编辑：赵子牛2019年是国海富兰克林基金成立第15周年，非常荣幸能够在本届“金基金”奖评选中获得“金基金·股票投资回报基金管理公司奖”等三项大奖，这是对我们莫大的鼓舞，衷心感谢主办方上海证券报社对国海富兰克林基金的肯定。同时，我们也向一直以来支持和信任国海富兰克林基金的广大投资者致以诚挚的问候。

第二部分 PTA成本端分析一、原油牛市已终结2018年国际原油先扬后抑，在OPEC减产、美国制裁伊朗及地缘紧张影响下，前三季度国际油价大幅上涨，WTI原油和布伦特原油分别最高升至76美元和85美元附近，年内最高涨幅达到40%左右。由于美国制裁伊朗不及预期，沙特等主要产油国又在积极增产，供给过剩担忧再起，四季度原油大幅下跌，回吐年内所有涨幅。

1991.04——1992.09 华中师范大学团委书记1992.09——1995.07 中央党校科学社会主义专业博士研究生1995.07——1996.03 中央组织部组织局三处干部1996.03——1999.05 中央组织部组织局三处正处级调研员（其间：1997.05——1997.10内蒙古托克托县参加农村基层组织建设蹲点工作）

尽管资产管理行业的发展长期向好，但年初以来演绎至今的A股市场震荡调整行情也牵动着每一位投资人的心。在刘入领看来，当前各种因素交织导致市场整体风险偏好处于较低状态，负面的情绪因素对于市场来说有一定扰动，这是问题的根源。但总体来说，他依然持有乐观积极的态度。站在中长期的眼光来看，目前的市场估值水平处于相对低估状态，如果眼光放长远一点，那么股票此时的性价比是比较有优势的。